复星医药总裁王兴利：下一个“爆款”药物可能出在什么赛道？

当中国创新药从跟随式研发走向源头创新，疾病领域、靶点、技术路径与商业模式的选择，已成为行业无法回避的战略命题。在近日举行的2026上海国际生物技术与医药研讨会暨浦江生物医药源头创新大会（BIO-FORUM & BOIF 2026）上，澎湃科技独家专访复星医药总裁王兴利，围绕中国创新药企的机遇判断、战略取舍与全球化路径展开对话。 今年7月，王兴利升任复星医药总裁，9月接任复宏汉霖董事会主席。此前，他曾任美国贝勒医学院心胸外科研究主任及终身教授，并在跨国药企诺华任职十二年。外界将这一人事变化解读为复星医药对创新药战略的进一步加码。 复星医药总裁王兴利接受澎湃科技专访。图片由主办方提供 「对话」 “未来的竞争格局将与过去不同” 澎湃科技：您2023年从诺华加入复星医药。三年来，行业环境发生了哪些显著变化？许多叙事将2022年前后视为医药行业的资本寒冬，你认为行业是否已经走出？ 王兴利（复星医药总裁）：这几年创新药行业的变化是结构性的，既有地缘政治的冲击，也有资本周期的压力。但让我保持信心的关键在于，中国创新药过去二十多年的积累，正在逐步进入收获期与爆发期。 所谓“资本寒冬”是一个必经的过程。许多初创企业需要尽早实现商业价值，因此对外授权管线（BD）成为现实选择。部分全球热门靶点，国内企业难以独立完成全球临床开发，一项全球Ⅲ期临床试验动辄需要数亿美元投入，对生物科技公司而言负担沉重。与跨国药企共同开发、推进License-out，是正常且合理的路径。 与此同时，中国高校的科研水平在提升，论文发表的数量与质量持续改善，真正的源头创新转化仍在路上，其价值会逐步显现。放眼5-10年，源自中国的重磅产品有望出现。随着跨国药企专利悬崖临近，其对早期产品的需求上升，叠加中国的研发效率优势，未来的竞争格局将与过去几年有所不同。 两组数据可以佐证中国创新已深度嵌入全球生态：2025年中国创新药对外授权交易总金额约1360亿美元；2026年仅上半年，这一数字已突破1000亿美元。同期，源自中国的临床研发资产约占全球三分之一，与美国处于相近水平。 战略选择：在风险与聚焦之间建立平衡 澎湃科技：你曾指出“创新最大的难点在于选择”，并提到中国药企70%至80%的研发资源集中在肿瘤领域，造成内卷。两年过去，情况是否有所改观？在疾病领域、技术选型与管线风险评估中，哪些战略选择对当下的中国创新药企更为关键？ 王兴利：情况已有明显好转。部分企业通过商业化成功积累了一定资源和信心，使它们敢于选择风险较高、尚未被验证的靶点。 全球在研靶点数量有限，重复开发难以避免。拥有资源、信心和经验的企业，可以追求风险收益更高的靶点，但关键在于学会释放风险——例如在同一机制下选择上游、中游、下游的不同靶点，或对同一靶点采用不同组合来分散风险。行业通常的做法是，将10%至20%的资源配置于高风险项目，同时保留70%至80%的资源支撑基本盘。 在疾病领域的选择上，大型药企的布局看似趋同，因为大家都聚焦未满足的临床需求。但在治疗领域重叠的情况下，差异化的核心在于机制与靶点的选择。以阿尔茨海默病为例，其病因涉及多因素交互，未必需要集中于已验证的靶点，但风险在于未经充分验证、失败概率较高。因此，选择固然重要，风险意识同样不可或缺——该止损时止损，该调整时调整，才有可能提高整体成功率。 竞争不充分的蓝海必然伴随潜在的高风险，竞争激烈的红海则至少经过行业验证。善用工具可以降低成本、减少失败概率、提升研发效率。从这个意义上说，“卷”本身并非问题，关键在于能否在竞争中形成真正的差异化。 复星医药去年研发投入接近60亿元，其中超80%投向创新药。我们的研发投入首先聚焦于肿瘤、免疫炎症、阿尔茨海默病等核心治疗领域。其次，通过自主研发、BD合作、基金孵化与产业投资相结合的多元化模式平衡风险，充分运用好全球化资源。第三，在立项环节即将商业回报与全球市场可能性前置纳入考量。 下一个“重磅产品”可能出现在哪里 澎湃科技：GLP-1药物近两年几乎重塑了全球医疗的商业版图。你认为下一个“重磅产品”可能出现在哪些赛道？ 王兴利：肿瘤领域的投入仍将持续维持在较高水平，乳腺癌、肺癌、消化道肿瘤等影响广泛人群的重大疾病仍将是药企关注的重点。 在神经退行性疾病领域，致病机制的认识已从线性病理学说转向网状交互模型——多种因素可以同时发挥作用。以阿尔茨海默病为例，不少企业正在神经免疫、生长因子、神经元营养等多个靶点方向并行探索，最终突破点难以预判，但一旦成功，其影响将是革命性的，因为需求规模巨大而现有解决方案仍然匮乏。 减重领域在热度消退之后，副作用问题会促使行业重新评估，例如反酸导致胃炎、肌肉流失等。减重不能止于体重下降，肌肉保护同样是关键。老龄化与抗衰老是长期议题，肌肉不流失是其中的重要方向。 此外，还有两个规模庞大的临床需求